| 結構升級 乳制品市場回暖 |
| 2017年以來，乳品消費復蘇。嬰幼兒奶粉方面，隨著配方注冊名單的不斷公布，前期積壓的渠道需求逐漸發(fā)力。同時，液態(tài)奶銷售均價提升，高端白奶、低溫酸奶等高端產品銷售增長明顯。專家指出，消費升級帶來乳制品產品結構升級加快。 渠道商補庫存 貝因美9月25日公告稱，近日簽署兩份奶粉總承銷協(xié)議，目標銷售金額合計13.8億元。貝因美嬰童食品股份有限公司與紐菲特乳業(yè)（成都）有限公司和常州市千家萬鋪商貿有限公司分別簽署了總承銷協(xié)議。其中，紐菲特合同期間（2018年1月1日-2020年12月31日）銷售目標為含稅3億元，千家萬鋪合同期間（2017年10月1日-2018年12月31日）銷售目標為含稅10.80億元，合計含稅13.80億元。自8月份第一批注冊配方名單公布以來，貝因美已累計簽署逾30億元承銷合同。 上半年，公司大幅虧損。9月25日，恒天然針對貝因美的股權價值減記3500萬新西蘭元（2600萬美元）。不過其表示，所持19%的貝因美股權仍然是公司的戰(zhàn)略組成部分，無意出售。 分析人士指出，貝因美盡管第一批獲得的配方較多，但公司未來能否恢復發(fā)展，還要看渠道和銷售的改善情況。總體而言，短期內有助于提升渠道信心，加大渠道補庫存力度，利好配方注冊通過的企業(yè)；但長期對行業(yè)發(fā)展格局影響有限，主流品牌基本都能獲得注冊制批文，退出市場的主要為貼牌和小企業(yè)，外資品牌占主導的格局短期難改變。 產品結構升級 近年來，乳制品產量增速明顯放緩，2016年產量為2993.2萬噸，同比增長7.7%；2017年上半年產量1454.9萬噸，累計增長3.1%。銷售量累計為1445萬噸，同比增長3.29%。產銷率為99.5%，同比去年增長0.4%。 盡管產量與銷量增長低迷，但消費升級帶來產品結構升級，推動價格中樞上移，為行業(yè)帶來新的增長紅利。進入2017年以來，乳制品行業(yè)的回暖趨勢主要體現(xiàn)在“價增”，收入與凈利潤增速較2016年略有上升。前瞻產業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年第二季度，乳制品行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入258.48億元，同比增長18.06%。這也是2015年以來連續(xù)十個季度的單季度收入同比增速的最高點。其中，龍頭企業(yè)的收入增長速度提升更快，伊利股份2017年第二季度實現(xiàn)收入175.85億元，同比增長19.63%。 分析人士指出，隨著嬰幼配方注冊制的即將實施，一些中小雜牌乳企將逐步被淘汰，新的行業(yè)品牌形象將重新樹立。此外，巴氏奶標準的確立，提升了生鮮乳標準，其核心指標已全面達到甚至部分超越了美國和歐盟的現(xiàn)行標準。通過乳制品標準的重構，消費者對國產乳制品品牌信心將逐步提升，利于國產品牌的發(fā)展。 |